中國，從來(lái)不缺“拼”出來(lái)的城市。但在南北分化日漸明顯的大背景下，“拼”的南方城市，則帶給北方城市更多的緊迫感。面對南方城市發(fā)展的全面起勢，北方城市亟需找到破解發(fā)展瓶頸的突破口。

不同于北京和天津，“北方第三城”青島在南北分化日益明顯的當下，正通過(guò)資本市場(chǎng)的主動(dòng)出擊，找到適合自身的發(fā)展路徑，從而為北方城市提供可以復制與借鑒的樣板。

2021年，角逐中國北方資本高地的青島，恰逢“項目落地年”，在對城市招商引資工作提出了更高要求的同時(shí)，也不斷在夯實(shí)資本在城市各領(lǐng)域發(fā)展過(guò)程中的重要性。其中，作為匹配城市發(fā)展戰略的地方國有資產(chǎn)投資運營(yíng)平臺，青島城投集團早已由原先單純的投資平臺，率先破題轉型，逐漸打造了“金融搭橋、基金招商、產(chǎn)城落地、資本退出”的“四步走”資本助力產(chǎn)業(yè)發(fā)展的閉環(huán)運作模式，為城市與資產(chǎn)深度融合探索出一條可復制、良性循環(huán)的資本招商成功之路。

未來(lái)，以青島城投集團、青島西海岸發(fā)展集團以及金家嶺財富金融中心為代表的國有資本投資運營(yíng)平臺通過(guò)資源整合，發(fā)揮合力，也將助推青島持續完善產(chǎn)業(yè)結構，并為城市發(fā)展注入“一池春水”。

南北兩極分化

北方城市亟需找到破題點(diǎn)

2020年，中國GDP首破100萬(wàn)億，這不僅是綜合國力的顯著(zhù)增強，更是組成國家的一座座城市奮力拼搏的真實(shí)寫(xiě)照。其中，GDP突破兩萬(wàn)億的蘇州以及排名挺進(jìn)全國前十的南京更是成為“拼”出來(lái)的代表。

巧合的是，這兩座城市均來(lái)自長(cháng)三角城市群，而這一區域也是目前全國資本表現最為活躍的區域。

2020年，國內新增A股上市企業(yè)396家，其中長(cháng)三角共新增182家，占全年國內總增量的46%。透過(guò)新增上市企業(yè)數量，可以看到長(cháng)三角迸發(fā)的資本活力，而在資本潮涌的背后，以地方城投集團為代表的國資平臺所發(fā)揮的作用不容忽視。

國發(fā)集團作為蘇州地方金融控股平臺，由其投資的規模為120億元的蘇州基金在引入創(chuàng )投團隊，引進(jìn)先進(jìn)產(chǎn)業(yè)方面收獲頗豐，主導引進(jìn)的歐康維視，成立三年市值便增長(cháng)數十倍，目前公司總部及主要經(jīng)營(yíng)地均搬遷至蘇州。

作為江北新區和江蘇自貿區南京片區唯一的產(chǎn)業(yè)投資與發(fā)展主體，江北產(chǎn)業(yè)投資集團發(fā)起設立的南京江北醫療創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)基金，其所投資的藥捷安康較投資前估值已翻三倍。同時(shí)，通過(guò)設立南京智能總部創(chuàng )業(yè)投資基金而引入的中天安馳項目，在引進(jìn)當年銷(xiāo)售收入便超過(guò)兩億。

再看山東半島，山東省2020年新增17家A股上市企業(yè)，與長(cháng)三角新增A股上市企業(yè)數量最少的安徽相比，仍有3家的差距。對正處于新舊動(dòng)能轉換關(guān)鍵時(shí)期的山東而言，在資本市場(chǎng)上仍有很大的挖掘空間。

令人欣慰的是，我們看到了以青島為代表的山東國資力量在資本市場(chǎng)上奮起直追的決心。

作為匹配城市戰略的國資平臺，青島城投集團圍繞城市重點(diǎn)發(fā)展的13條產(chǎn)業(yè)鏈提供資本支撐，如近年來(lái)成為熱點(diǎn)的半導體產(chǎn)業(yè)，便與青島打造“世界工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)之都”的目標具有極高的契合度。

為此，青島城投集團通過(guò)成立半導體產(chǎn)業(yè)基金的形式，入股韋爾股份，為青島引進(jìn)這一行業(yè)內的領(lǐng)軍企業(yè)，在資本層面的運作與支持，實(shí)現公司主營(yíng)業(yè)務(wù)與經(jīng)營(yíng)體量的壯大。

以資本破局，青島正積極運用國資，來(lái)探尋自身在南北分化大背景下的發(fā)展新路徑。

低調與雄心

這是青島國資的“城投答案”

作為國有資本運營(yíng)平臺的城投公司，與地方政府關(guān)系緊密。為了讓資本效用發(fā)揮到最大化，從眾多城投公司中挑選優(yōu)質(zhì)的主體進(jìn)行投資是最直接的策略。為此，各座城市越來(lái)越注重城投公司的信用資質(zhì)評級。按照評級符號序列，AAA級城投公司作為信用級別最高的主體，其信用資質(zhì)普遍較好，違約風(fēng)險極低。

以長(cháng)三角城市的發(fā)展經(jīng)驗為鑒，城市的崛起無(wú)一不是伴隨著(zhù)地方投資布局的先行勢起，而作為青島地方國資平臺的城投集團，同樣也在資本投資、資本運作和資產(chǎn)運營(yíng)三個(gè)方面協(xié)同發(fā)力，為青島打造中國北方資本高地貢獻“城投力量”。

從區域分布情況來(lái)看，AAA級城投公司數量與地方經(jīng)濟實(shí)力明顯正相關(guān)，江蘇、上海、廣東、浙江、山東及北京等經(jīng)濟發(fā)展水平較高的省市的AAA級城投公司數量排名靠前。而從市級（含省會(huì )城市）AAA級城投公司數量來(lái)看，江蘇、浙江、廣東、山東等經(jīng)濟發(fā)展水平靠前的省份數量較多。

作為公認的經(jīng)濟大省，位于長(cháng)三角的江蘇以及浙江在A(yíng)AA級城投公司數量上占據明顯的優(yōu)勢，尤其是江蘇，其AAA城投企業(yè)數量已接近40家，對比之下，山東則不足25家。

AAA級企業(yè)數量在某種程度上，也反映了地方經(jīng)濟實(shí)力。

青島近年來(lái)也在加速培育AAA企業(yè)。目前，全市共有11家AAA企業(yè)，其中青島城投集團旗下就涵蓋了3家。通過(guò)打造“AAA”優(yōu)質(zhì)企業(yè)群，硬核指標再度為青島城投集團發(fā)展添能造勢，并為城市發(fā)展賦能。

2020年9月中旬，城投集團所屬城鄉擔保公司相繼獲得聯(lián)合資信、中誠信、東方金誠給予的AAA主體信用評級，成為山東省首家獲得AAA評級的擔保公司；12月11日，城投集團所屬城投金控獲得中誠信給予的AAA級主體信用評級，評級展望為穩定，成為山東省首家獲得AAA主體評級的地方金融控股機構。

擁有三家AAA信用評級企業(yè)，青島城投集團也實(shí)現了“三個(gè)成群”的目標，這也讓其無(wú)論在境內，還是境外的融資；無(wú)論是地方的傳統項目融資、間接融資、銀行貸款，還是在直融市場(chǎng)；無(wú)論是在交易商協(xié)會(huì )，還是在交易所、發(fā)改委，都會(huì )更容易得到認同。而在融資成本降低、融資渠道放寬后，有助于青島城投集團將更多便捷高效低成本資金對接到地方實(shí)體產(chǎn)業(yè)，更好地推動(dòng)青島產(chǎn)業(yè)集聚，釋放“金融活水”的作用。

此外，青島城投集團還努力推動(dòng)旗下的實(shí)業(yè)集團與紅島集團啟動(dòng)公司評級籌備，爭取達到AAA評級基礎，致力打造高信用等級投融資平臺，拓展融資渠道，增強融資能力。下一步，青島城投集團還將與各區市建立合資平臺，幫助各區市打造具備AAA信用評級的城投平臺。

另一方面，青島市也在圍繞資本賦能城市發(fā)展不斷添磚加瓦。7月29日，作為全市首家政府性再擔保機構，青島融資再擔保有限責任公司正式揭牌成立。

據了解，青島融資再擔保有限責任公司由青島財通集團發(fā)起、市與區（市）財政共同出資成立，實(shí)繳注冊資本10億元，是從事融資性擔保、再擔保業(yè)務(wù)的市級政府性擔保機構。該公司定位于不以盈利為目的、準公益性的政策性擔保機構，以構建全市政策性融資擔保體系為目標，以增信分險功能為基礎，以再擔保為主要業(yè)務(wù)方向，創(chuàng )新?lián)：献髂Ｊ?，聚力改善中小微企業(yè)信貸環(huán)境，緩解小微企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題，為全市實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展作出貢獻。

打造北方資本高地

青島下一步著(zhù)力點(diǎn)在哪？

如果說(shuō)AAA企業(yè)的增多，為青島打造北方資本高地增添了底氣，那么與資本密切相關(guān)的上市企業(yè)，對于鎖定打造全球創(chuàng )投風(fēng)投中心的青島而言，則將成為決定其能否脫穎而出的勝負手。

青島之所以提出打造全球創(chuàng )投風(fēng)投中心的發(fā)展目標，一方面源于城市開(kāi)放的基因與獲批全國唯一以財富管理為主題的國家級金融綜合改革試驗區所帶來(lái)的資源加成，另一方面也是因為青島早已在資本市場(chǎng)上低調布局，并已經(jīng)“開(kāi)花結果”。

具體來(lái)看，首先是作為青島市財富管理金融綜合改革試驗區核心區和主陣地的金家嶺金融區，在青島打造全球（青島）創(chuàng )投風(fēng)投中心建設中扮演了主陣地的角色。

從2019年9月光大理財全國總部入駐，讓青島成為全國第四個(gè)擁有理財公司的城市，到如今世界500強駐青機構、上市公司總部等500余家企業(yè)聚集于此。

在金家嶺，理財和信托資金、存貸款余額規模數千億元，作為理財、信托全國總部和銀行區域總部，可調動(dòng)資金總量上萬(wàn)億元。

其次，按照青島市委市政府全面發(fā)起國企改革攻勢相關(guān)要求，城投集團金融板塊秉持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟理念，全面吹響轉型“號角”。2020年，金融板塊完成資本市場(chǎng)投資約22億，年化收益率超20%；積極參與設立產(chǎn)城融合基金、啟云并購基金、IDC產(chǎn)業(yè)基金等，私募股權投資認繳規模約88億元。

以“平臺思維”賦能城市產(chǎn)業(yè)發(fā)展，青島城投集團在已建立的全流程線(xiàn)上供應鏈平臺“誠e貸”的基礎上，圍繞航空、汽車(chē)、輪胎等產(chǎn)業(yè)鏈提供金融服務(wù)。2020年城投集團各金融業(yè)務(wù)板塊發(fā)揮多牌照優(yōu)勢，為奇瑞汽車(chē)、北汽新能源汽車(chē)提供全方位金融服務(wù)；旗下城鄉小貸公司還將金融服務(wù)嵌入山東自貿區青島片區企業(yè)貿易鏈條中，實(shí)現了涉海金融創(chuàng )新業(yè)務(wù)落地。

同時(shí)，覆蓋項目貸前、貸中、貸后全流程的風(fēng)險防控體系，也讓金融板塊的資產(chǎn)質(zhì)量處于全省同業(yè)前列。

值得一提的是，集團在類(lèi)金融牌照基本齊全的基礎上，通過(guò)新設、并購、戰略合作等方式，獲取保險、基金、證券、信托、銀行等大金融牌照，力求夯實(shí)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎，增強綜合金融服務(wù)能力，吸引更多金融資源和要素向青島聚集。

再看能直觀(guān)體現資本市場(chǎng)表現水平的上市企業(yè)。對于企業(yè)來(lái)說(shuō)，更多地參與資本市場(chǎng)競爭并實(shí)現資產(chǎn)證券化，將為其提供一條嶄新的融資渠道，尤其是在國家大力推動(dòng)提高直接融資比重背景下，登陸資本市場(chǎng)為優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供了極大的便利，讓其可以通過(guò)融資擴大經(jīng)營(yíng)規模，增強市場(chǎng)流動(dòng)性。而流動(dòng)性提高后，企業(yè)資金利用率就會(huì )提高，經(jīng)濟發(fā)展就會(huì )加快，更容易帶動(dòng)所在區域發(fā)展。

對于青島而言，無(wú)疑與深圳、廣州、重慶等資本強市在上市企業(yè)數量、總市值、萬(wàn)億、千億市值上市企業(yè)數量上都有明顯差距，這也是掣肘青島成為北方資本高地的重要原因之一。

為此，基于市屬企業(yè)混合所有制改革總體要求，青島城投集團金融板塊正積極推動(dòng)所屬優(yōu)質(zhì)子公司實(shí)施混改，探索境內外上市路徑，打造資本市場(chǎng)運作平臺，構建起市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)和長(cháng)效激勵機制，進(jìn)一步激活企業(yè)內生動(dòng)力。

“十四五”期間，青島城投集團也將更加注重資本的力量，在推動(dòng)更多企業(yè)走向資本市場(chǎng)的過(guò)程中，通過(guò)打造上市公司群，進(jìn)一步做好資本的文章，圍繞“城鄉基礎設施建設與開(kāi)發(fā)”“股權投資、資本運營(yíng)及金融服務(wù)業(yè)”“政府戰略投資項目”三個(gè)主業(yè)持續發(fā)力，更好地實(shí)現國有資產(chǎn)保值增值，實(shí)現社會(huì )效益和經(jīng)濟效益的相互賦能。

競逐項目落地年

青島國資率先垂范

早在2020年年底召開(kāi)的青島經(jīng)濟會(huì )議上便提出，必須狠抓工作落實(shí)，著(zhù)力在項目建設上體現落實(shí)，推動(dòng)“雙招雙引”項目更快落地，把各項工作項目化，用抓項目的方式推動(dòng)工作落地，瞄準關(guān)鍵領(lǐng)域、關(guān)鍵問(wèn)題，聚力攻堅、攻出實(shí)效。

項目落地為一座城市帶來(lái)的，是“真金白銀”的投資。與2019年相比，青島2020年固投增速有所放緩，且在投資中工業(yè)投資比例不高。這就意味著(zhù)，青島需要更多投資項目，尤其是大項目的落地，為城市發(fā)展助力。當然，這些產(chǎn)業(yè)項目的落地與發(fā)展需要匯集最前沿的技術(shù)、最聰明的大腦，這些無(wú)不需要資本的加持。

2021年3月18日，在山東省重點(diǎn)外商投資項目集中簽約儀式上，青島自貿片區管委與歐力士(中國)投資有限公司、青島西海岸發(fā)展(集團)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“海發(fā)集團”）正式簽署三方合作投資協(xié)議，標志著(zhù)歐力士產(chǎn)業(yè)運營(yíng)平臺總部項目取得重要進(jìn)展，該項目也成為青島市第一個(gè)世界500強產(chǎn)業(yè)運營(yíng)總部項目。

在這一項目引進(jìn)的背后，一方面得益于青島自貿片區這一國家戰略的利好加持，另一方面也體現了以海發(fā)集團為代表的國有資本在招商引資過(guò)程中發(fā)揮的重要作用。

作為青島市國有資本投資運營(yíng)專(zhuān)業(yè)化平臺的海發(fā)集團，緊扣“1+3+7”戰略發(fā)展布局，以現代產(chǎn)業(yè)園區為載體，集聚培育影視文化、智慧科技、金融投控、高端制造等七大產(chǎn)業(yè)集群，構建“功能區開(kāi)發(fā)+現代產(chǎn)業(yè)園區建設運營(yíng)+金融投控+上市平臺+供應鏈體系”五位一體的商業(yè)模式，打通“融投建管運”全產(chǎn)業(yè)鏈，對西海岸新區三大片區近百平方公里實(shí)行市場(chǎng)化開(kāi)發(fā)。

目前，海發(fā)集團總資產(chǎn)已經(jīng)超過(guò)700億元，控股或參股4家上市公司，公司也被評定為3A級企業(yè)。

而在此前的2月26日，山東省舉行2021年春季重大項目集中開(kāi)工活動(dòng)，全省各地市設分會(huì )場(chǎng)。青島分會(huì )場(chǎng)位于即墨區奇瑞汽車(chē)青島基地項目現場(chǎng)，這意味著(zhù)此前備受關(guān)注的奇瑞混改項目，正式落地。

奇瑞最終牽手青島，極大程度上源于青島國有資本的積極介入。作為此次資本運作的操盤(pán)方，由青島城投集團與即墨區政府聯(lián)合成立的青島城鑫控股集團有限公司在不到一年的時(shí)間里，籌措近200億的資金，確保項目順利落地。

優(yōu)質(zhì)基金的介入，為奇瑞最終牽手青島帶來(lái)了積極的效果。而作為此次交易關(guān)鍵一方的青島城投集團，眼下正通過(guò)市場(chǎng)化的運作方式，助力城市“雙招雙引”頂層戰略，達到以基金撬動(dòng)資本，以資本引入產(chǎn)業(yè)的目標。

在招商引資環(huán)節，青島城投集團一方面鼓勵基金和管理機構注冊在青島，讓資本賦能城市發(fā)展。截至目前，城投集團共參與基金58支，累計出資金額800多億元，投資項目151個(gè)，所投項目中已有21家企業(yè)IPO上市。

借助基金媒介，青島城投集團盯準產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)以商招商，用“龍頭”項目撬動(dòng)上下游產(chǎn)業(yè)鏈落地，推動(dòng)圍繞“龍頭”項目形成產(chǎn)業(yè)集聚區，為青島培育高端產(chǎn)業(yè)集群。

通過(guò)與中金資本、創(chuàng )新工場(chǎng)、華登國際等頭部投資機構合作，推動(dòng)創(chuàng )新奇智、云天勵飛、高重科技等多家發(fā)展潛力巨大的獨角獸企業(yè)落地青島。同時(shí)借助基金投資，引進(jìn)落地奇瑞新能源、萬(wàn)豐飛機、柔宇科技等重點(diǎn)項目，預計三年內以上項目均可上市并為青島貢獻超百億元稅收。

另一方面，青島城投集團堅持產(chǎn)業(yè)鏈招商，沿著(zhù)韋爾股份、兆易創(chuàng )新等頭部企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈上游定向招商，積極承接頭部企業(yè)及上下游配套企業(yè)新增產(chǎn)能落地青島。

在引進(jìn)眾多優(yōu)質(zhì)項目落地的同時(shí)，城投集團旗下還擁有實(shí)繳規模超600億元的股權投資基金群、具備小貸擔保、融資租賃等全牌照的金融服務(wù)體系和高新區高端醫療器械產(chǎn)業(yè)園、新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)園等七大科技園區，構建起了針對落地企業(yè)的“股+債+科技園”三位一體服務(wù)體系，全方位為落地項目解決后顧之憂(yōu)，以股權的創(chuàng )投思維、資本注入保障項目如期落地，以債權的綜合金融服務(wù)提升企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展動(dòng)能，以科技園區的配套體系助推產(chǎn)業(yè)集聚。

對于堅持“項目千根針、資本一條線(xiàn)”資本運作思維的青島城投集團而言，在落地企業(yè)實(shí)現資產(chǎn)資本化，資本證券化后，青島城投集團會(huì )逐步活化股權投資資產(chǎn)，適時(shí)高溢價(jià)退出取得投資收益，再反哺城市發(fā)展。

例如其所參與投資的韋爾股份、中微半導體、燕麥科技等多個(gè)項目浮盈超過(guò)10倍，市場(chǎng)化基金投資整體浮盈超120億元，已退出基金的內部收益率超過(guò)35%，業(yè)績(jì)超過(guò)國內多家知名投資機構，現已形成項目“多而不亂、進(jìn)退有序、良性循環(huán)”的資本招商特點(diǎn)。

基于青島城投集團的功能型定位而言，其獲得的回報不僅是資本，更是能為青島打造中國北方資本高地的發(fā)展定位服務(wù)，對符合城市戰略方向的高端產(chǎn)業(yè)進(jìn)行再投資布局，實(shí)現資本招商的閉環(huán)運行。

接下來(lái)，青島城投集團仍將繼續聚焦戰略科技等高端產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈和生態(tài)圈進(jìn)行投資布局，實(shí)現資本招商閉環(huán)運行，有序做大投資、引資規模，營(yíng)造舒適產(chǎn)業(yè)發(fā)展氛圍，不斷牽引高端硬科技項目落地，持續擴大青島產(chǎn)業(yè)集群效應。

站在新發(fā)展格局的風(fēng)口，沒(méi)有人能精確預測市場(chǎng)發(fā)展的高度和資本流動(dòng)的方向，但資本所青睞之地，必然具有前瞻性與可持續發(fā)展性。

未雨綢繆的青島，離舞臺中心已經(jīng)越來(lái)越近。